麗江旅游：旅游公司上半年凈利大增367%印象麗江有望三季度

　  近期，旅游板塊中表現(xiàn)最為搶眼的當(dāng)數(shù)麗江旅游(002033,股吧)（002033.SZ）。8月5日，公司最新股價(jià)報(bào)收22.71元，自6月21日以來(lái)已累計(jì)上漲21.57%。

在股價(jià)上漲的背后，是公司上半年業(yè)績(jī)的亮麗表現(xiàn)。

旅游公司日前發(fā)布的2011年中報(bào)業(yè)績(jī)報(bào)告稱(chēng)，1~6月歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3021.25萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)367.19%。營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別較去年同期增長(zhǎng)62.89%、205.55%。

并表

旅游公司，由于玉龍雪山索道技改工作完成并開(kāi)始恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，上半年公司索道業(yè)務(wù)共接待游客112.85萬(wàn)人次，較去年同期增長(zhǎng)28.08%。

其中，旅游公司索道接待游客數(shù)的增長(zhǎng)主要來(lái)自于玉龍雪山索道，上半年玉龍雪山索道接待游客37.32萬(wàn)人次，較上年同期增加222.28%。此外，酒店業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)，上半年公司酒店業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)80.84%、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4570%。

“麗江旅游今年的中報(bào)很漂亮，主要有兩個(gè)方面的因素，第一個(gè)因素就是它在旅游接待人數(shù)這塊有一個(gè)大的改善，第二個(gè)因素就是去年的基數(shù)相對(duì)較低。”廣發(fā)證券(000776,股吧)旅游行業(yè)研究員周戶(hù)表示。

此外，公司還發(fā)布了2011年1至9月業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)220%~270%。

華泰聯(lián)合證券分析師張蕓認(rèn)為，上半年公司在索道業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)的同時(shí)，酒店業(yè)務(wù)也進(jìn)入了業(yè)績(jī)釋放期。下半年隨著旅游旺季的到來(lái)，預(yù)計(jì)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)增速將高于上半年。

事實(shí)上，除了業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)之外，印象麗江的注入也被認(rèn)為是公司的一大看點(diǎn)。據(jù)了解，公司向玉龍雪山管委會(huì)全資子公司玉龍雪山景區(qū)投資公司定向增發(fā)不超過(guò)1000萬(wàn)股，價(jià)格不低于21.69元/股，收購(gòu)印象麗江旅游51%股權(quán)，預(yù)估值約為2.1億元。

公開(kāi)資料顯示，如果2011年實(shí)施完畢，印象麗江2011年、2020年、2020年擬實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為3009萬(wàn)元、3111萬(wàn)元、3238萬(wàn)元。

公司方面表示，目前該重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)尚在等待中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核，下半年公司將繼續(xù)積極推進(jìn)。

國(guó)泰君安分析師許娟娟認(rèn)為，印象麗江的收購(gòu)尚處于證監(jiān)會(huì)審批環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)三季度并表。麗江地區(qū)上半年接待游客人次增幅較好，預(yù)計(jì)印象麗江增速也不錯(cuò)，印象麗江的并表將大幅提升公司的投入資本回報(bào)率。

值得一提的是，在麗江旅游的前十大流通股股東名單中，除了原有的華夏大盤(pán)繼續(xù)堅(jiān)守之外，該股還吸引了社保基金的強(qiáng)勢(shì)入駐。

半年報(bào)顯示，王亞偉掌管的華夏大盤(pán)持有該股460萬(wàn)股，占公司流通股本的比例為4.92%。

事實(shí)上，自2009年上半年起，麗江旅游即出現(xiàn)在華夏大盤(pán)的持股明細(xì)之中，當(dāng)時(shí)持有200萬(wàn)股。2009年年底，增持至443萬(wàn)股，去年中期略減持至400萬(wàn)股，2010年年底持有399萬(wàn)股。在今年的一季報(bào)中，華夏大盤(pán)持有麗江旅游395.07萬(wàn)股，占流通股本的5.50%。

今年二季度，還有社保基金進(jìn)駐到流通股東名單中。全國(guó)社保基金一零七組合位列第十大流通股股東。根據(jù)半年報(bào)的信息，社保這次建倉(cāng)164.40萬(wàn)股，占公司流通股本的1.76%。

中銀國(guó)際預(yù)計(jì)公司2011~2020年的每股收益分別為0.70元、0.88元和1.08元。基于政策利好、股東支持、交通改善、大索道提價(jià)等預(yù)期，給予公司一定溢價(jià)，目標(biāo)價(jià)為27.33元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

截至8月4日，共有90家機(jī)構(gòu)對(duì)麗江旅游2011年的業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，平均預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為0.97億元，比上年增長(zhǎng)863.94%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

收購(gòu)印象麗江51%的股權(quán)尚待證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，具有一定的不確定性。